La Banque du Japon (BoJ) a récemment marqué un tournant important dans sa politique monétaire en annonçant une hausse de son taux d’intérêt de référence à 0,25%. Cette décision s’accompagne d’une réduction de moitié des achats mensuels d’obligations, reflétant une volonté claire de resserrer la politique monétaire.

Contexte et Réactions

Avant cette annonce, les avis étaient divisés parmi les traders concernant une possible augmentation des taux d’intérêt à court terme par la BoJ. Certains économistes se montraient prudents, évoquant une série de données économiques défavorables. En effet, l’inflation de base, qui exclut les prix volatils des aliments, a atteint 2,6% en juin par rapport à l’année précédente, dépassant ainsi l’objectif de 2% de la BoJ pour le 27e mois consécutif. Cependant, l’économie japonaise a connu une contraction au cours des trois premiers mois de l’année, la baisse du yen et la hausse du coût de la vie pesant sur les dépenses des ménages.

Masamichi Adachi, économiste chez UBS, a exprimé sa déception quant à la décision de la BoJ d’ignorer les données économiques faibles. Selon lui, la normalisation de l’économie japonaise était déjà une tâche délicate, et cette décision pourrait aggraver la situation.

Prévisions et Stratégies

Pour l’exercice fiscal se terminant en mars 2026, la BoJ prévoit désormais une inflation des prix à la consommation de 2,1%, contre une prévision précédente de 1,9% en avril. Stefan Angrick, économiste senior chez Moody’s Analytics, a souligné le nouvel accent mis par la BoJ sur l’impact inflationniste du yen, tout en notant que la banque centrale continue d’augmenter les taux malgré une économie faible et l’absence d’inflation tirée par la demande.

La décision de la BoJ intervient alors que la Réserve fédérale américaine semble prendre une direction opposée. Ce resserrement de la politique monétaire de la BoJ pourrait réduire l’écart de taux d’intérêt ayant conduit à une faiblesse record du yen, marquant ainsi un changement significatif pour les marchés mondiaux des devises. La monnaie japonaise s’est renforcée de plus de 1% après l’annonce, atteignant 150,70 ¥ contre le dollar.

Mesures Complémentaires et Perspectives

En outre, la BoJ a décidé d’augmenter son taux d’intérêt au jour le jour à environ 0,25%, un niveau jamais atteint depuis la crise financière mondiale de 2008. La fourchette précédente était de 0 à 0,1%. En mars, la BoJ avait déjà mis fin à sa politique de taux d’intérêt négatifs, adoptée depuis des décennies en réponse à la déflation intermittente. De plus, la BoJ a annoncé qu’elle réduirait son programme d’achat d’obligations mensuelles de 6 trillions de yens (environ 39 milliards de dollars) à environ 3 trillions de yens d’ici le printemps 2026.

Cette décision de hausse des taux fait suite à des déclarations directes de hauts responsables gouvernementaux, mettant la pression sur la BoJ pour qu’elle mette fin à sa politique monétaire ultra-accommodante et arrête la chute du yen. Lors d’une récente conférence de presse, le gouverneur de la BoJ, Kazuo Ueda, a justifié cette décision en affirmant que les conditions économiques et les mouvements des prix restaient conformes aux prévisions. Il a toutefois reconnu que la faiblesse du yen posait des risques supplémentaires pour l’inflation.

Conclusion

Ueda a conclu en déclarant que la BoJ continuerait à augmenter son taux directeur et à ajuster son degré d’accommodement monétaire si les conditions économiques et l’inflation évoluaient conformément aux prévisions. Dans ce contexte de changements significatifs, la prudence et l’adaptabilité seront essentielles pour naviguer dans l’incertitude économique et maintenir la stabilité tout en répondant aux divers scénarios économiques potentiels.