L’économie chinoise a récemment fait face à une croissance des exportations en dessous des prévisions pour le mois de juillet. Ce signal d’alarme pour Pékin montre la forte dépendance du pays au commerce pour soutenir son économie intérieure.

Performance des exportations et importations

Contrairement aux exportations, les importations ont enregistré une hausse notable, inversant ainsi les tendances précédentes. Cette augmentation est due à l’acquisition de machines et de biens d’équipement par l’industrie pour soutenir les investissements en cours. En juillet, les exportations ont augmenté de 7 % en glissement annuel en dollars, selon l’Administration générale des douanes de Chine. Cette progression est inférieure à la croissance de 8,6 % observée en juin et en deçà des attentes des analystes de Reuters, qui prévoyaient une augmentation de 9,7 %. Les importations, quant à elles, ont grimpé de 7,2 %, bien au-delà des 3,5 % prévus et de la baisse de 2,3 % enregistrée en juin.

« Les décideurs chinois vont probablement considérer cela et penser que le moteur des exportations va ralentir plus tôt que prévu », a déclaré Louise Loo, économiste en chef chez Oxford Economics.

Répercussions sur l’économie

L’économie chinoise a fortement misé sur le commerce et la production industrielle pour compenser un ralentissement prolongé du secteur immobilier et des finances locales en difficulté, ébranlant la confiance des consommateurs et les dépenses des ménages.

Stratégies gouvernementales

Le président Xi Jinping a défini une vision visant à accroître la productivité par des investissements dans la technologie avancée, la fabrication et l’innovation. Les banques d’État injectent des prêts dans l’industrie au lieu de stimuler la demande intérieure. Cette stratégie a entraîné des pressions déflationnistes, rendant les exportations chinoises plus compétitives à l’international, alors que les marchés développés luttent contre une inflation élevée.

Défis et opportunités

Selon Louise Loo, l’industrie chinoise a probablement anticipé les exportations au début de l’année, en prévision de possibles tarifs et de l’incertitude liée à l’élection présidentielle américaine, ainsi qu’à une demande externe affaiblie par le ralentissement de l’économie américaine. Heron Lim, économiste chez Moody’s Analytics, attribue en partie les chiffres d’exportation décevants à la montée du protectionnisme commercial. Cela affecte les produits chinois, y compris les automobiles, sur les marchés développés comme les États-Unis et l’UE, ainsi que dans les pays en développement.

Perspectives futures

Les attentes sont élevées pour davantage de mesures de stimulus au second semestre de l’année, notamment un assouplissement monétaire. Lynn Song, économiste en chef pour la Chine chez ING, note que la hausse des exportations en volume, notamment dans le secteur automobile, a été favorisée par des prix plus bas. Il souligne que la baisse des exportations est davantage liée à la concurrence par les prix plutôt qu’à une baisse généralisée de la demande externe.

Conclusion

Les données récentes montrent une demande robuste pour les importations de haute technologie, les semi-conducteurs et les équipements de traitement automatique des données. Cependant, attribuer le rebond des importations à une reprise de la demande des ménages serait erroné, car les autres importations restent faibles. Les décideurs chinois doivent donc naviguer avec prudence dans cet environnement économique incertain, en équilibrant la dépendance au commerce extérieur et les besoins de stimulation de l’économie intérieure.