L’économie américaine est confrontée à des incertitudes quant à l’impact potentiel d’un second mandat de Trump et d’une éventuelle présidence de Kamala Harris.

Pressions et politiques de Trump

Trump a exprimé le souhait que la Fed n’abaisse pas les taux en raison de l’inflation actuelle. Une réduction avant les élections de novembre semble donc improbable. Si Trump est réélu, il est probable qu’il insistera pour des taux d’intérêt plus bas, bien que les tentatives de remise en cause de l’indépendance de la Fed seraient peu probables et freinées par une hausse des rendements obligataires et une vente massive d’actions. Les politiques de Trump, notamment en matière de commerce, d’immigration, de fiscalité, d’énergie et de déréglementation, sont perçues comme inflationnistes, augmentant le PIB nominal et l’inflation.

Réponse de la Fed

Actuellement, la Fed base ses prévisions sur un scénario « Harris », sans nouveaux chocs économiques. Cependant, les politiques imprévisibles de Trump nécessitent une réévaluation. La Fed doit choisir entre ajuster ses politiques en réponse aux chocs potentiels ou risquer de rester en retard. Une adaptation progressive après les élections est probable.

Stratégie à moyen terme

Plutôt que de modifier immédiatement ses prévisions, la Fed devrait envisager le niveau des taux d’intérêt adéquat pour la mi-2025, pour divers scénarios, y compris ceux dominés par Trump ou Harris. Un taux de 4 à 4,5 % à la mi-2025 serait approprié, bien en dessous du taux actuel de 5,25 à 5,5 %, mais encore restrictif. Si les chocs sont inflationnistes ou si l’inflation reste élevée, la Fed pourrait faire une pause ou augmenter les taux en 2025. Si les chocs ne sont pas inflationnistes, elle pourrait continuer à réduire les taux, voire accélérer cette réduction.

Conclusion

La Fed doit naviguer dans un environnement politique et économique incertain, en tenant compte des possibles politiques de Trump et des scénarios alternatifs sous une présidence Harris. La prudence et l’adaptabilité seront essentielles pour maintenir la stabilité économique tout en répondant aux chocs potentiels. La trajectoire des taux d’intérêt devra être ajustée de manière réfléchie pour assurer une réponse adéquate aux divers scénarios économiques envisageables.